داریوش فروغی؛ اسماعیل مظاهری
دوره 1، شماره 1 ، زمستان 1388، ، صفحه 1-16
چکیده
چکیده دیدگاههای جدید در زمینه ارزشگذاری شرکت، عموماً ارزش ذاتی تحقق یافته را معیار مناسبتری در پیشبینی جریان‌های نقدی آتی میدانند، اما از آنجایی که محاسبه ارزش ذاتی تحقق یافته، ...
بیشتر
چکیده دیدگاههای جدید در زمینه ارزشگذاری شرکت، عموماً ارزش ذاتی تحقق یافته را معیار مناسبتری در پیشبینی جریان‌های نقدی آتی میدانند، اما از آنجایی که محاسبه ارزش ذاتی تحقق یافته، فرایندی پیچیده و کاملاً تخصصی است، استفاده از این تکنیک برای کلیه سرمایهگذاران به منظور اتخاذ تصمیمهای سرمایهگذاری میسر نیست. به همین دلیل، این پژوهش در صدد پاسخگویی به این پرسش است که از میان معیارهایی، همچون سود عملیاتی و جریان‌های نقدی عملیاتی، کدام یک قدرت توضیح دهندگی بیشتری در رابطه با ارزش ذاتی تحقق یافته دارند تا به عنوان جانشین ارزش ذاتی تحقق یافته در فرآیند تصمیمهای سرمایهگذاری به کار گرفته شوند. دوره زمانی این پژوهش، سال 1377 الی 1386 است که به منظور محاسبه ارزش ذاتی تحقق یافته سهام، این دوره به سه دوره زمانی سه ساله تقسیم گردیده است. تعداد 153 شرکت در دوره زمانی اول، 170 شرکت در دوره زمانی دوم و 140 شرکت در دوره زمانی سوم، بهعنوان نمونه آماری انتخاب شدند. نتایج پژوهش نشان داد که سود عملیاتی نسبت به جریان‌های نقدی عملیاتی، ارزش ذاتی تحقق یافته هر سهم شرکت را بهتر توضیح میدهد.
