احمد خدامی پور؛ رقیه پناهی گنهرانی
چکیده
هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر محافظهکاری بر کارایی سرمایهگذاری با لحاظ عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی است. همچنین، رابطۀ محافظهکاری و شیوۀ تأمین مالی در شرکتهای کمسرمایهگذار بررسی میشود. ...
بیشتر
هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر محافظهکاری بر کارایی سرمایهگذاری با لحاظ عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی است. همچنین، رابطۀ محافظهکاری و شیوۀ تأمین مالی در شرکتهای کمسرمایهگذار بررسی میشود. به‌منظور سنجش محافظهکاری از الگوی باسو استفاده شد. همچنین، اندازه‌گیری متغیر عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی، با استفاده از الگوی ونکاتش و چیانگ انجام پذیرفت. به‌منظور انجام پژوهش از بین شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران 78 شرکت در بازۀ زمانی 1385 تا 1393 انتخاب و آزمون شد. برای آزمون فرضیهها از الگوی رگرسیون چند‌متغیره استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان میدهد تأثیر محافظهکاری بر کارایی سرمایهگذاری باوجود عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی، بیشتر است. عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی بین سرمایهگذاران موجب اعمال محافظهکاری بیشتری در گزارشگری مالی میشود. همچنین، باید به این نکته توجه داشت محافظهکاری نیز عدم‌‌‌تقارن اطلاعاتی را کاهش میدهد؛ بنابراین، محافظهکاری در شرکتهایی که سرمایهگذاری کمتر از حد انجام میشود، سرمایهگذاری آتی را از طریق کاهش هزینههای تأمین مالی افزایش میدهد. علاوه بر این، یافتهها نشان میدهد محافظهکاری با تأمین مالی آتی از طریق بدهی و آورده سهامدار در شرکتهای کمسرمایهگذار رابطۀ مثبت و معنادار دارد
