دانشگاه اصفهان نشریه پژوهش های حسابداری مالی 2322-3405 1 1 2009 12 22 The Ability of Earnings and Operating Cash Flows in Explaining Ex-Post Intrinsic Value of Equity of Listed Companies in Tehran Stock Exchange توانایی سود و جریان‌های نقدی عملیاتی در توضیح ارزش ذاتی تحقق یافته سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 1 16 16859 FA داریوش فروغی استادیار گروه حسابداری دانشگاه اصفهان 0000-0002-7164-6728 اسماعیل مظاهری کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه اصفهان Journal Article 2016 06 14   Abstract:   In new approaches of firm valuation, it is believed that intrinsic value of company is generally an appropriate criterion for prediction of future cash flow. Since the calculation of intrinsic value is a complex and highly specialized process, all investors cannot use this technique easily to make capital-related decisions. Therefore, this study was conducted to answer this question: Among the criteria such as operating profit and operating cash flow, which one can best describe intrinsic value? Answering this question leads to finding a proxy of intrinsic value in capital decision making. The research period is 9 years (from 1377 to 1386), which is divided into three equal sub-periods of three years, in order to calculate the intrinsic value. 153 firms in the first period, 170 in the second period and 140 in the third period were selected as the statistical sample. The results showed that operating profit could explain the intrinsic value per share better than operating cash flow.          چکیده   دیدگاه­های جدید در زمینه ارزش­گذاری شرکت، عموماً ارزش ذاتی تحقق یافته را معیار مناسب­تری در پیش­بینی جریان‌های نقدی آتی می­دانند، اما از آنجایی که محاسبه ارزش ذاتی تحقق یافته، فرایندی پیچیده و کاملاً تخصصی است، استفاده از این تکنیک برای کلیه سرمایه­گذاران به منظور اتخاذ تصمیم­های سرمایه­گذاری میسر نیست. به همین دلیل، این پژوهش در صدد پاسخ­گویی به این پرسش است که از میان معیارهایی، همچون سود عملیاتی و جریان‌های نقدی عملیاتی، کدام یک قدرت توضیح دهندگی بیشتری در رابطه با ارزش ذاتی تحقق یافته دارند تا به عنوان جانشین ارزش ذاتی تحقق یافته در فرآیند تصمیم­های سرمایه­گذاری به کار گرفته شوند. دوره زمانی این پژوهش، سال 1377 الی 1386 است که به منظور محاسبه ارزش ذاتی تحقق یافته سهام، این دوره به سه دوره زمانی سه ساله تقسیم گردیده است. تعداد 153 شرکت در دوره زمانی اول، 170 شرکت در دوره زمانی دوم و 140 شرکت در دوره زمانی سوم، به‌عنوان نمونه آماری انتخاب شدند. نتایج پژوهش نشان داد که سود عملیاتی نسبت به جریان‌های نقدی عملیاتی، ارزش ذاتی تحقق یافته هر سهم شرکت را بهتر توضیح می­دهد.    https://far.ui.ac.ir/article_16859_0a8b396927aae44ba8f9b968e6b40105.pdf