دانشگاه اصفهان نشریه پژوهش های حسابداری مالی 2322-3405 5 2 2013 07 23 The Effect of Accruals on the Relationship of External Financing and Future Stock Returns تأثیر اقلام تعهدی بر رابطه تأمین مالی خارجی با بازده آتی سهام 53 72 16977 FA عباس هاشمی دانشیار حسابداری دانشگاه اصفهان حسین جلالی مقدم کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه اصفهان Journal Article 2016 06 14   Anomalies of market represent failure of pricing models or inefficiency of market. Some kind of anomalies that have been prevailed in the capital markets in recent years are accruals anomalies (effect of accruals on future stock returns) and the external financing anomalies (effect of external finance on future stock returns) . Main objective of the present study is to investigate the effect of accruals on relationship of the external financing with size-scaled future stock returns. The sample of the present study includes 80 companies listed in Tehran Stock Exchange in the period of 1384 to 1390. Findings suggest that the relationship of accruals with future stock returns is positive and significant and external financing is not significantly associated with future stock returns. These findings are not consistent with the basic theory. Then after adding accruals to the relationship of external financing with future stock returns the results changed and this relationship appeared negative and significant that reflects the anomalies of external financing. Thus, paying simultaneous attention to accruals and external financing is important.   نابهنجاری‌های بازار بیانگر نارسایی مدل‌های قیمت‌گذاری و یا ناکارآمدی بازار هستند.از جمله نابهنجاری‌هایی که در سال‌های اخیر در بازار سرمایه مطرح شده، نابهنجاری اقلام تعهدی (اثر اقلام تعهدی بر بازده آتی سهام) و نابهنجاری تأمین مالی خارجی (اثر تأمین مالی خارجی بر بازده آتی سهام) است.هدف اصلی از پژوهش حاضر، بررسی تأثیر اقلام تعهدی بر رابطه تأمین مالی خارجی با بازده آتی تعدیل شده بر اساس اندازه سهام است. نمونه آماری شامل80 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی بازه زمانی فروردین ماه 1384 الی تیر ماه 1390 است.‌ یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که اقلام تعهدی با بازده آتی سهام ارتباط مثبت و معنادار دارد و تأمین مالی خارجی با بازده آتی سهام ارتباط معنادار ندارد که این نتایج با مبانی نظری پشتوانه آن سازگاری ندارد. پس از آن با اضافه نمودن متغیر اقلام تعهدی به رابطه تأمین مالی خارجی با بازده آتی سهام، نتایج پژوهش تغییر یافت و رابطه مذکور منفی و معنادار گردید که این بیانگر وجود نابهنجاری تأمین مالی خارجی است. بنابراین توجه همزمان سرمایه‌گذاران به اقلام تعهدی و تأمین مالی خارجی از اهمیت بسزایی برخوردار است. https://far.ui.ac.ir/article_16977_ccd77a1e7e8975867bc65315de499890.pdf