دانشگاه اصفهان نشریه پژوهش های حسابداری مالی 2322-3405 9 3 2017 11 22 Investigating the relationship between Managerial Overconfidence with Cash Holding and Cash-Flow Sensitivity of Cash بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با نگهداشت وجه نقد و حساسیت جریان نقدی وجه نقد 17 32 22425 10.22108/far.2018.104875.1113 FA محمد کاشانی‌پور دانشیار، حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران منصور محمدی دانشجوی دکتری، حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران Journal Article 2017 08 08 The main purpose of this paper is to investigate the relationship between managerial overconfidence with firm cash holding and also examine the effect of managerial overconfidence on the changes in the level of cash holdings in response to corporates’ cash flows (cash-flow sensitivity of cash) using a sample of 127 (762 firm - year observations) firm listed on Tehran stock exchange between 2010 to 2015. The panel data was used to test the hypothesis.The findings of this research indicates a positive significant relationship between the managerial overconfidence with cash holding. Also findings show that managerial overconfidence have significant positive effect on cash-flow sensitivity of cash. In other words, overconfidence manager save more cash out of their current cash flow. These findings in accordance with the idea that overconfidence managers views future external financing as excessively costly and try to hold more cash for financing investment projects. بیش‌اطمینانی مدیران یکی از ویژگی‌های رفتاری است که بر سیاست‌های مالی و عملیاتی شرکت‌ها‌ تأثیر می‌گذارد؛ بنابراین، هدف این پژوهش بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با وجه نقد نگهداری‌شده و همچنین، بررسی اثر بیش‌اطمینانی مدیران بر تغییرات صورت‌گرفته در سطح موجودی‌های نقد نگهداری‌شده، در واکنش به جریان‌های نقدی (حساسیت جریان نقدی وجه نقد) است. نمونۀ پژوهش شامل 127 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سال­های 1389 تا 1394 است. به‌منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش از الگوی رگرسیون چند‌متغیره و روش حداقل مربعات معمولی در مجموعۀ داده­های تابلویی استفاده شده است.‌‌ یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد‌ رابطۀ مثبت و معناداری بین بیش‌اطمینانی مدیران و وجه‌نقد نگهداری‌شده وجود دارد. همچنین، نتایج به‌دست آمده بیانگر آن است که بیش‌اطمینانی مدیران اثر مثبت و معناداری بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد دارد. به بیان دیگر، مدیران بیش‌اطمینان وجه نقد بیشتری از جریان‌های نقدی عملیاتی جاری را در شرکت ذخیره می‌کنند. این یافته‌ها مطابق با این دیدگاه است که مدیران بیش‌اطمینان هزینه‌های تأمین مالی آتی خارج از شرکت را بیش ‌از اندازه تلقی می‌کنند؛ بنابراین، سعی می‌کنند با نگهداری وجه نقد، سرمایه‌گذاری‌های پیش‌رو را از منابع داخلی شرکت تأمین مالی کنند. https://far.ui.ac.ir/article_22425_57b9032f82ac05e6aa35cebde55274bb.pdf